Criterios de Decisión Asociados al VAN - III

a) Situación sin proyecto
Si la empresa no realiza el proyecto, el capital que poseerá acumulado al final del tercer año en bonos sera:

b) Situación con proyecto
Para poder conocer el capital que tendrá acumulado la empresa al cabo del tercer año, debemos hacer algún supuesto sobre el destino que le dará ésta a los flujos de efectivo que genera el proyecto. Dado que la mejor alternativa al proyecto son los bonos, vamos a suponer que éste será, también, el destino de dichos fondos. El monto de este capital será:

De la comparación de las situaciones con y sin proyecto, vemos que la empresa, de realizar la inversión, obtendría al cabo de tres años un diferencial positivo de Bs 1.550 en su ni\cl de riqueza. El diferencial anterior está medido en pesos del tercer año (valor futuro) y su valor en pesos de hoy (valor presente) se podría obtener como:

Vemos que el valor presente del aumento en riqueza es igual al valor obtenido para el VAN, lo cual explica por qué se considera que éste es una medida de dicho aumento.